【机构调研记实】东北证券调研达意隆、禾元生

　　证券之星动静，按照市场息及12月1日披露的机构调研消息，东北证券近期对4家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：1)达 意 隆 (东北证券参取公司特定对象调研&线上会议&现场调研)调研纪要：公司境外收入2023年为4。4亿元，2024年达6。59亿元，次要来自南亚、东南亚、美洲、中东、非洲市场。饮料市场扩容鞭策需求增加，海外毛利率高于国内，因性价比劣势取产物布局优化。公司正在手订单充脚，运输取安拆调试需2-4个月，验收后确认收入。短期产能趋紧，厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶，转固时间依“达到预定可利用形态”确定，折旧金额见按期演讲。虽然面对全球经济放缓等挑和，海外市场对饮料包拆机械需求仍处持久向上通道。取KRONES、SIDEL等国际企业比拟，智能化方面仍有差距，高端零部件部门依赖进口。公司暂无回购或股权激励打算。2)禾元生物 (东北证券参取公司特定对象调研)调研纪要：公司打算开展HY1001全球多核心III期临床，拓展至人血白卵白全数顺应症，并拟申报中美欧上市。HY1002至HY1005多个管线推进临床，研发聚焦“新靶点 新概念 大品种”。已正在西部成立1。5万亩药用水稻，2025年种植超9000亩，2027年规划扩至3。5万亩，支持120吨产能。奥福平易近？通过自建团队取国药控股等合做，完成全国30余省市发卖结构。337查询拜访不影响药品研发发卖，对美收入已恢复。成本将通过手艺迭代、规模化出产及节能降耗持续下降。算力核心等范畴需求兴旺，SiC和GaN将规模化使用。I正在消费电子中拉率半导体增加，2025年出货量无望提拔。公司依托IDM模式不变产能操纵率，推出高附加值工艺平台。深圳12吋项目2024岁尾通线万片满产。AI办事器范畴出货MOSFET、SiC MOS及GaN器件，笼盖大都头部客户，估计显著增加。汽车电子笼盖普遍整车企业，产物全面结构车载功率使用。来岁本钱开支估计低位，聚焦维持性项目取达产方针。公司已开展国产设备验证并逐渐导入使用。4)海天瑞声 (东北证券参取公司阐发师会议)调研纪要：2025年第三季度公司停业收入增加次要得益于境内、境外营业的协同发力。境内市场对高质量多模态锻炼数据需求兴旺，政企侧多语种文本营业持续贡献收入；境外市场受益于海外科技巨头对多语种OCR取文本理解数据的需求增加，东南亚当地化交付系统进入不变运营。三季度收入增速放缓系部门大额项目收入确认节点影响，估计将正在第四时度确认。毛利率下滑因高毛利尺度化数据集收入占比下降。长沙、等地合做扶植行业数据集，完成呼和浩特和广西首批数据交付。基于东南亚成功经验，打算拓展新以鞭策海外定制营业。公司看好具身智能数据范畴，已组建专项团队并取头部科技企业及处所对接订单。